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作为资本市场的重要参与者,基金的一举一动备受关注。随着二季报披露完毕,基金持仓情况也逐步浮出水面。

从持股变动情况看,二季度市场反弹过程中不少基金出现明显的调仓换股迹象。有分析认为,资金抱团依旧是投资者需要关注的重点,从加仓角度看,新能源汽车、光伏、白酒等行业可逢低择机配置。

/新能源汽车/销量有望再超预期

乘联会发布最新数据显示,6月乘联会狭义乘用车零售194.4万辆,同比增长22.7%,环比增长43.5%,6月零售环比增速处于近6年同期历史最高值。新能源厂商表现同样超过预期,6月新能源市场零售53.1万辆,同比增长130.6%,环比增长47.8%,渗透率达到27.3%。

消息面上,7月7日,商务部等17部门发布《关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知》,其中提出,为进一步搞活汽车流通,扩大汽车消费,助力稳定经济基本盘和保障改善民生,将展开支持新能源汽车购买使用、加快活跃二手车市场、促进汽车更新消费等若干举措。

可以看到,随着疫情管控进一步放开,车企复工复产超预期,新能源汽车6月销量超出市场预期,各新能源车企销量持续回升。同时在政策引导、产能持续释放下,消费市场将继续恢复,新能源汽车销量有望再创历史新高。据乘联会预计,2022年新能源汽车的全球销量有望达到千万辆级别,国内销量则有望达500万辆级别,中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势。

东亚前海证券分析师段小虎指出,从经济上看,7月疫情总体相对平稳,社会经济逐步好转。从社会运转上看,汽车供应链逐步恢复正常,物流相对顺畅,供不应求局面已有改善。从政策上看,各地新能源车利好政策逐步加码,新能源汽车销量有望同比高增。建议投资者关注宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、德方纳米、当升科技、鹏辉能源、容百科技、璞泰来、贝特瑞、杉杉股份等。

潜力股精选

宁德时代(300750)市占率持续提升

公司主营新能源汽车动力电池,2021年全球市占率高达33%。凭借成本和产品优势,公司积极开拓国内外市场,未来市占率有望进一步提升。公司还积极布局储能产业链上下游,未来有望率先步入储能发展的快车道。随着新能源汽车竞争力提升,业内人士预计到2025年动力电池需求量约1013GWh.新时代证券指出,公司竞争力强,经营方面,相比LGC等国际厂商,公司营业利润率持续为正。客户方面,公司成功开拓了特斯拉、大众、奔驰、宝马等国际一流整车厂,反映出公司强大竞争力。随着动力电池不断降本,未来公司的竞争力进一步凸显。

亿纬锂能(300014)卡位优质赛道

公司产业链布局日渐完善,结伴产业链优秀伙伴,上游资源品方面,与华友、格林美、大华化工加码镍、锂资源合作,在中游材料方面与新宙邦、中科、恩捷、德方、贝特瑞等实现深度布局。整体而言,公司产业布局清晰,将进一步强化公司供应链安全,提升成本竞争力。从行业看,公司一体化布局领先,二线竞争格局有望优化,而公司有望脱颖而出。华鑫证券指出,公司拟增发募资90亿元用于建设20GWh46项目、16GWh方形铁锂乘用车项目。公司客户优质,有望使产能得到有效消化。整体来看,公司卡位优质赛道,一体化布局领先,看好公司中长期向上的发展机会。

国轩高科(002074)未来成长可期

公司2021年动力电池销量约16GWh,电池业务收入约98亿元,同比增长56%,对应毛利率为17.88%,持续快速增长。2021年底公司产能达约50GWh,2022年底有望达约100GWh,2025年公司规划产能达300GWh.华鑫证券指出,公司锂资源布局强度大,且布局时间较早,伴随产能陆续投放,有望为公司贡献业绩弹性。在一体化布局方面,公司通过多方合作,在自产正极,进一步强化成本优势。整体来看,公司产能持续扩张,以备旺盛需求,公司客户多元化,海内外客户并举,储能+动力齐发力,未来成长可期。

德方纳米(300769)细分行业龙头

公司深耕磷酸铁锂数十年,近两年公司国内市场份额均在20%以上,是行业内龙头企业。受益于新能源车在2021年的快速渗透,公司2021年业绩爆发,2022一季度亦保持高增长态势。华金证券指出,近五年宁德时代始终是公司的第一大客户,双方合作稳定。此外,公司分别与宁德时代、亿纬锂能以签署合资经营协议和新增设立的方式成立合资公司,所投产的磷酸铁锂优先供给对应的电池企业,为产品保障了长期稳定的销售。同时,公司前瞻性布局补锂剂,搭配正极材料使用可提高电池性能。正极补锂剂仍是处于发展的较早阶段,其为公司未来面对差异化竞争进行布局的又一重要举措。

/光伏/装机容量快速增长

国家能源局发布的1-6月份全国电力工业统计数据显示,上半年光伏新增装机30.88GW,同比增长137%,装机量保持较快增长趋势。

中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示,乐观预计光伏市场或将开启加速模式,并将今年新增装机预测调高10GW,预计全年实现85-100GW.如果以装机目标上限计算,下半年国内还有近70GW的新增装机量。

券商分析人士指出,短期从二季度光伏业绩预告看,全行业基本实现环比增长。长期看,各国新能源替代化石能源需求增大,强烈建议积极布局光伏板块。

随着下半年传统光伏装机的旺季的到来,在全球新冠疫情走向后期、海运物流趋于通畅、地缘政治导致的能源安全要求提升以及硅料供应逐步宽裕、系统成本有望再度降低的背景下,行业人士预计2022年国内外光伏景气度较高,装机有望高速增长。旺盛的市场需求将拉高产业链所有环节收入,但由于供需结构的差异,各环节景气度存在明显不同。

另外,在目前高硅料价格的背景下,海外光伏装机需求不减,今年全球光伏新增装机增速或超50%。产业链中紧缺环节将实现量价齐升,辅材耗材环节将实现放量增长,细分环节的头部公司均具备投资价值。

山西证券分析师肖索建议投资者关注隆基绿能、大全能源、福斯特、通威股份、协鑫科技、爱旭股份、鑫铂股份、海优新材、金博股份、石英股份、美畅股份、联泓新科、帝尔激光、晶盛机电等。

潜力股精选

隆基绿能(601012)受益产业长期发展

公司持续投入研发推进技术进步:HJT电池研发方面,德国哈梅林太阳能研究所研究所测试公布隆基HJT电池再次取得重大突破;在TOPCon电池领域,公司的两型号电池也分别取得了世界最高转换效率。同时,公司积极布局BIPV及光伏制氢业务,可望打开更多应用场景。公司多条技术路径布局新光伏电池技术,表现积极而稳健,龙头地位稳固。世纪证券指出,短期看,虽然上游硅料涨价大涨导致产业链不平衡,但公司作为垂直一体化龙头,抗压能力更强。长期看,公司持续投入研发推进技术进步,垂直一体化战略成效显著,规模、技术、品牌优势将保障公司持续受益光伏行业的长期发展。

大全能源(688303)出货量大幅增长

公司三期B阶段项目于年初达产,新产能释放带动上半年销量同比增长约80%,预计公司二季度出货量3.5-3.8万吨,同比增长79%。同时受益于硅料价格持续上涨,以及工业硅价格下跌带来的成本下降,公司硅料产品盈利能力大幅提升。预计下半年光伏需求景气维持,硅料价格仍将处于高位,公司高毛利水平有望继续维持。山西证券指出,未来公司新建产能仍将持续投放,内蒙古包头10万吨高纯晶硅及1000吨半导体项目已于2022年3月启动,预计于2023年二季度完工。另外公司已有规划自建工业硅产能,新建产能将有效维持公司的行业竞争优势。

通威股份(600438)盈利能力稳步提升

公司发布2022年半年度业绩预增公告显示,预计上半年实现归母净利润120-125亿元,同比增长304.62%-321.48%。近期工业硅价格高位回落,公司生产成本有望再优化,硅料单吨盈利有望高位维持甚至略有增长。

西南证券指出,N型电池技术迭代背景下,2022年PERC新产能投建趋缓,终端需求快速增长下大尺寸PERC产能供不应求。二季度182电池价格持续上涨,电池环节盈利能力提升。公司电池产能约50GW,二季度出货约12GW.4月底以来公司不断上调电池价格,部分时段涨幅超过硅片价格涨幅,故盈利稳步提升。

爱旭股份(600732)延续高增长态势

公司上半年业绩大幅增长,其中二季度业绩同比、环比均实现高速增长,超市场预期。2022年光伏需求快速增长+产业链价格高企情况下,大尺寸电池溢价能力有望凸显,推动公司盈利进一步增长。东吴证券指出,截至2021年底公司PERC产能为36GW,2022年上半年通过大尺寸技改提升至38GW.ABC新技术公司共规划52GW产能,其中珠海6.5GW产能2022Q3将如期投放,电池量产转换效率可达25.5%,组件效率23.5%,2022全年出货或达1GW.ABC电池叠加无银技术降本,未来成本有望持平PERC,公司快步迈入N型时代。

/白酒/需求弹性即将复苏

随着防疫政策逐步宽松,消费信心呈现向好趋势。

平安证券分析师张晋溢指出,从数据上来看,6月社零总额当月同比增长3.1%,环比5月转正,餐饮消费同比下滑4.0%,环比5月显著提升18.6%。预计后续伴随各地疫情好转,将催化餐饮等消费场景复苏,带动食品饮料业绩恢复,建议关注白酒。

从基金持仓分析来看,二季度基金对食品饮料板块配置比例为8.31%,较一季度提升1.3%,在连续5个季度持仓下滑后迎来提升。

其中,白酒持仓比例达7.26%,白酒市值占A股市值比重为6.15%,超配幅度为7.46%,超配幅度连续3个季度增大。

德邦证券分析师花小伟表示,疫后全面复苏开始进入第二阶段,继续看多白酒板块。当前白酒估值位于较为舒适区间,随着后续华东复工复产的有序推进,长三角一体化带动下徽酒和苏酒相对受益。

在价位段上,预计商务宴请较为集中的次高端价位段将会得到弹性复苏,继续围绕业绩确定性+疫后复苏主线展开。业绩披露后,复苏逻辑下子品类有望迎来环比改善逻辑,复苏会至此进入新起点。

安信证券分析师赵国防指出,白酒方面,优先推荐基本面扎实、市场预期不充分、估值有优势的五粮液、今世缘、洋河股份、古井贡酒等。

弹性方面重点推荐确定性强的山西汾酒、招商进程仍在初期的舍得酒业等。

潜力股精选

五粮液(000858)业绩确定性较高

公司预计上半年公司整体继续稳中求进,保持向好趋势,全年两位数目标不变。华鑫证券表示公司未来有四大看点:第一,主品牌“1+3”产品体系不变,五粮液里和八代五粮液双轮驱动不变;第二,渠道方面,持续推进团购渠道、专卖店及新零售渠道;第三,聚焦资源打造尖庄、五粮醇、五粮春、五粮特曲四个全国性战略品牌,十四五期间力争销售额200亿元以上。尖庄目标100亿元,五粮醇和五粮春目标50亿元,五粮特曲目标20亿元;第四,当前茅台批价稳步在2500元以上,明年五粮液批价有望站稳千元价格带,继续量价齐升,业绩确定性较高。

今世缘(603369)拓展打开增长空间

公司公开交流信息显示,公司将有序组建V9、国缘、今世缘三大品牌事业部和高沟销售公司,此番举措意义重大。此前公司销售部门管理职能因产品、区域不同而被割裂甚至相互制衡,导致公司整体推广和营销能力较弱。若按产品对相应管理职能进行统一划分,或将有利于公司系统性推进营销举措。安信证券指出,公司当前价盘稳健、库存良性。中长期K系稳增确保基本盘、V系高增带来利润弹性、省外拓展打开增长空间,通过品牌事业部制明确划分职权,以提升推广营销能力。此外,公司股权激励有序推进,“十四五”目标有望高质量完成。

洋河股份(002304)先发优势显著

公司梦之蓝系列2021年销售收入近百亿,是行业内规模排名前三的次高端大单品,先发优势显著,公司将充分受益本轮次高端红利。公司将顺利完成新旧动能转换,预计未来3年梦之蓝收入占比将进一步提升至接近40%,梦6+占比提升至约22%,产品结构优化,持续兑现业绩。国海证券指出,公司综合竞争力行业领先,改革后营销动作可以快速落地响应。即使公司面临深度调整、产品换代、中高端降速等问题,海/天系列价盘依然稳固,消费需求稳定。此外,江苏省区域发展的层次化为省内百元价位产品的增长提供缓冲,一旦渠道推力恢复,中高端价位产品在苏北、苏中部分区域将恢复增长。

古井贡酒(000596)业绩有望进一步提升

公司专注白酒业务,白酒收入比重达96.16%。从收入地区来看,公司深耕华中地区,占比达85.23%,全国化进程有所建树。安徽省以及周边白酒市场潜力大,为徽酒发展提供丰厚土壤。公司聚焦中高端产品的年份原浆系列,在白酒价格中枢上移的过程中有望充分享受利润红利。产品、渠道、品牌多方发力,成就徽酒龙头。东亚前海证券指出,在消费升级的驱动下,白酒行业分化加剧,高端、次高端酒的价格不断提升,公司聚焦中高端产品有望充分受益于价格红利。此外,公司全国化进程加快,收购黄鹤楼进入湖北市场,打开市场空间后业绩有望进一步提升。

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